Процентные ставки. Закат Европы. Рубль полон оптимизма после заседания ФРС

Содержание:

В фокусе внимания валютных рынков СНГ процентные ставки. Наталья Мильчакова. Альпари.

За период с 23 по 30 января динамика курсов национальных валют стран СНГ была разнообразной, однако и рост, и падение валют преимущественно были слабыми, в рамках полупроцента. Рынки, по-видимому, ожидали решения ФРС США по процентной ставке. 30 января Федрезерв обнародовал свое решение: ставка в США осталась неизменной, а глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции еще и намекнул на возможность смягчения монетарной политики в этом году из-за роста экономической активности в США. Эти новости создали позитивный фон на мировых рынках, однако для рынков валют постсоветского пространства гораздо большее значение имеют внутренние факторы и такие внешние факторы, как цена нефти.

Лидерами роста недели стали грузинский лари и российский рубль, выросла также украинская гривна. Национальный банк Грузии на прошлой неделе снизил ставку рефинансирования на 25 базисных пунктов — с 7% до 6,75%. Основанием для снижения ставки, как сообщалось в комментарии финансового регулятора, стал стабильный уровень инфляции потребительских цен в течение года, который по итогам года вышел на официальный прогноз в 3%. Российский рубль подорожал, в связи с возобновившимся ростом цен на нефть, также рубль поддержал налоговый период. Что касается украинской гривны, по всей видимости, рынок закладывается на успех переговоров украинского правительства и МВФ относительно предоставления очередного транша кредита. Однако наибольшие разногласия с МВФ у Украины связаны с переходом к рыночным ценам на газ, пока этот вопрос не решен окончательно. МВФ требует от «Нафтогаза Украины» повысить цены на газ для населения как минимум на 65%, но власти пока против.

На прошлой неделе ставка рефинансирования была в фокусе внимания центрального банка еще одной закавказской страны — Армении. Центральный банк Армении тоже принял решение снизить ставку рефинансирования с 6% до 5,75%. Годовая инфляция в Армении за 2018 год была очень низкой и составила всего 1,8%, что также стало основанием для снижения ставки. Напомним, что последний раз ставка рефинансирования в Армении менялась в феврале 2017 года, когда она была понижена до 6%. Курс армянского драма на этой новости немного вырос к доллару.

Лидером понижения за неделю оказался казахстанский тенге, который подешевел на 0,79%. Это могло быть связано с тем, что на недавнем заседании правительства президент Казахстана Нурсултан Назарбаев пригрозил кабинету министров отставкой, а также не исключил смены руководителя Национального банка Казахстана. Причиной для столь резкой критики в адрес правительства и Нацбанка стала ситуация в банковском секторе, где накопилось много проблемных долгов, а правительство и Нацбанк, по мнению президента Казахстана, недостаточно эффективно решают эту проблему. Глава Нацбанка Данияр Акишев также подвергся критике со стороны президента за то, что Национальный банк вовремя не отозвал лицензии у банков, где возникла «дыра» в капитале по вине акционеров. Такие новости сразу же негативно отразились на обменном курсе тенге, превысившем 380 тенге за доллар. Эта ситуация показывает, что для валют СНГ главными факторами, влияющими на обменные курсы, являются политические события.

«Закат Европы»: Рост ВВП еврозоны в 2018 году оказался слабейшим за 4 года. Наталья Мильчакова. Альпари.

Eurostat выпустил сегодня статистику по темпам роста ВВП еврозоны в четвертом квартале 2018 года, которую можно кратко охарактеризовать как «закат Европы». В 2018 году по итогам каждого нового квартала динамика роста ВВП в еврозоне замедлялась все больше и больше. Удручающе слабый рост ВВП в третьем квартале 2018 года (на 1,6% в годовом исчислении, согласно второй пересмотренной оценке) оказался не таким уж слабым на фоне опубликованных данных за четвертый квартал. В четвертом квартале ВВП еврозоны вырос всего на 1,2% в годовом исчислении, что стало предсказуемым результатом для рынка, в квартальном — рост составил только 0,2% к третьему кварталу. По итогам всего 2018 года экономика еврозоны выросла всего на 1,8%, что стало самым низким результатом за последние четыре года.

Причиной столь слабых результатов еврозоны за четвертый квартал стала Италия, которая показала в четвертом квартале спад экономики в квартальном исчислении. Слабость экономики Италии замедлила рост экономики всей еврозоны в течение 2018 года. Однако Германия и Франция, локомотивы зоны евро тоже не обошлись без проблем, а Германия даже понизила прогноз роста своего ВВП в 2019 году до 1%. Китай, проводящий активную политику импортозамещения, снизил импорт товаров из Европы. В свою очередь, страны еврозоны снизили объемы импорта товаров из Великобритании, в связи с Brexit.

Можно сказать, что для еврозоны, как и для остального мира, началась новая эра — эра протекционизма, и теперь еврозоне, как и остальным странам ЕС, не входящим в еврозону, придется как-то с этим жить. Правда, относительным драйвером роста экономики зоны евро в 2018 году оставалась Испания, но вопрос в том, удержит ли она в 2019 году этот рост из-за ряда политических причин. Не исключено, что по итогам 2019 года мы увидим похожую картину по темпам роста еврозоны, если не худшую. Тем не менее евро на сегодняшних торгах после выхода статистики хоть незначительно, но растет к доллару (на 0,06%). Впрочем, причина роста может заключаться не в европейских проблемах, а в том, что ФРС США решила не повышать процентную ставку, и доллар поэтому не растет.

Рубль полон оптимизма после заседания ФРС. Анна Бодрова. Альпари.

Российский рубль в четверг продолжал укрепляться в парах с иностранными валютами. С одной стороны, слабый американский доллар, терпящий бедствие после «голубиных» комментариев Федрезерва, позволяет ему подрастать. С другой, позитив остается и в нефти. В результате к концу дня доллар США торговался по 65,31 руб. (-0,3%). Евро терял те же 0,3% и стоит 75,02 руб.

На рынке, действительно, есть покупатели, и они довольно активны. Сырьевой сектор остается в «зеленой» зоне к середине сессии. Нефть марки Brent прибавляет 0,7% и торгуется вокруг $61,97. Опубликованные накануне данные Минэнерго США показали, что запасы сырой нефти за неделю выросли почти на 1 млн баррелей, в то время как запасы бензина и дистиллятов сократились. Загруженность НПЗ заметно упала, на 2,8%, и это «бычий» фактор для нефти номер один. Добыча нефти в США сохранилась без изменений на рекордном пике 11,9 млн баррелей в сутки.

Доллар США продолжает слабеть на мировом валютном рынке после очень мягких замечаний ФРС по перспективам процентной ставки — это «бычий» фактор для нефти номер два.

Российские «быки» не боятся высоты и обновили максимумы по итогам четверга.

Российский фондовый рынок в четверг обновил рекордные пики. Новый максимум по индексу МосБиржи теперь располагается на уровне 2536 пунктов. Выше рынок еще не забирался. В целом за январь, который стал совершенно фантастическим торговым месяцем в этом году, рублевый индикатор подрос на 6,8%. Больше всего рынок капитала сейчас занимает вопрос: будут ли индексы подниматься далее или коррекция уже совсем не за горами?

Стоит признать, что рынок акций перекуплен очень серьезно, и достаточно малейшей искры, чтобы покупатели начали фиксировать прибыль. Пока все катится по инерции, «быков» не пугает высота, потому что внешний фон стабилен. Как только это изменится, коррекция вступит в свои права.

Индекс МосБиржи в пятницу проторгуется в пределах 2495-2535 пунктов, индекс РТС — в границах 1205-1225 пунктов.

У рубля все ровно. Доллар США ослаб накануне и продолжал ограниченно отступать сегодня, но, вероятно, основные эмоции, связанные с результатами январского заседания ФРС США, уже учтены рынком. Это может означать, что пара доллар/рубль готова вернуться в область 65,75, когда для этого сложатся обстоятельства. Краткосрочный торговый коридор по доллару составляет 65,5-65,50 руб., по евро — 74,85-75,65 руб.